根据摩根大通5月21日发布的一份报告，代币化货币市场基金不太可能增长超过稳定币市场的10%到15%。该研究由董事总经理尼古拉奥斯·帕尼吉尔佐格鲁领导。
这些产品目前仅占稳定币总市值的约5%。尽管代币化货币市场基金为投资者提供收益，而标准稳定币则没有，但该份额依然存在。分析师预计该行业将继续增长，但不会达到缩小差距的速度。
稳定币已成为加密市场的默认现金工具。它们被广泛用于交易、抵押品管理、结算、跨境支付和流动性管理。他们的覆盖范围涵盖中心化交易所和去中心化金融（DeFi）协议。这种内嵌的实用性为他们带来了代币化基金无法匹敌的优势。
监管障碍阻碍代币化基金的发展
监管分类是代币化货币市场基金的主要结构性障碍。根据现有规则，它们通常被视为证券。该身份使他们受到注册、披露、报告和转移的限制。这些要求阻止了它们在区块链网络和加密平台上自由流通。
分析师写道：“我们怀疑代币化货币市场基金会增长超过稳定币领域约10%-15%，除非有监管变革减少被归类为证券的代币化货币市场基金所带来的结构性劣势。”他们期望代币化基金因收益率优势而增长更快。然而，他们表示，这一步伐不太可能改变两大市场之间的整体平衡。
目前对代币化货币市场基金的需求较窄。加密货币原生投资者利用它们获得闲置现金收益。机构投资者则利用它们访问基于区块链的结算和受监管结构内的可编程性。这两个细分市场在整体市场中仍占较小部分。
美国证券交易委员会（SEC）今年早些时候推出了简化的链上货币市场基金发行流程。该举措旨在简化赎回流程并减少运营摩擦。一些传统金融公司和加密公司也开始允许机构使用代币化基金股份作为场外交易抵押品。
摩根大通分析师称这些发展为“边缘性”。他们表示，这些变革不足以解决潜在的监管劣势。只要这一差距持续，稳定币将继续在加密市场中占据主导地位。
